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为什么过去三年做得非常艰辛？客观上讲，我们面对的是巨大的体制和机制障碍，比方说达里奥先生所讲的第一项和第二项，即债务减记和支出紧缩，在中国做下来非常困难，如果不能有效约束通货膨胀型的权力扩张，不能约束大量的资源被低效的国有企业部门所占据，如何做到支出紧缩？另外，如果不能有效推进产权改革，不能推动资源大量地从政府部门、国有部门向私人部门、实体部门、创造价值的人群、创造财富的人群转移，如何能做到债务减记？债务减记是非常简单的会计科目的调整，要实现资产负债表的资产和负债两端同时下降，资本就要有流转的自主权，但资本在我们的单向体制中面临着现实障碍，我们不能有效推进产权改革。第一项和第二项如果做不了，光在第三项和第四项，即债务转移和债务货币化方向做文章，效果一定是不好的。

39个IPO、再融资项目中止或撤回7月26日，瑞华所手中的29单正在排队IPO的项目被中止审查，另有一单IPO项目撤回申请。紧接着，泰禾集团（000732.SZ）、蓝英装备（300293.SZ）、天汽模（002510.SZ）、新北洋（002376.SZ）、庄园牧场（002910.SZ）、深南电路（002916.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）等7家公司于当日晚间分别发布再融资项目中止公告。

估值方面，板块内共有34只个股最新动态市盈率低于有色金属板块整体估值（26.21倍）。其中，华友钴业（15.47倍）、兴业矿业（15.09倍）、南山铝业（14.83倍）、楚江新材（14.74倍）、中金岭南（14.32倍）、博威合金（14.25倍）、明泰铝业（13.93倍）、西藏珠峰（13.79倍）等个股最新动态市盈率不足16倍，具有较高的安全边际，配置价值凸显。

刷单式造假是明摆着的违法行为。新版《反不正当竞争法》2018年1月1日起实施后，全国首例电商企业起诉刷单平台第一案近日在浙江省杭州市宣判，“美丽啪”上有组织的刷单行为，被判赔偿淘宝网经济损失200万元并在淘宝网上刊登声明消除影响。而7月10日起，由国家市场监管总局起草的《严重违法失信名单管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。根据《征求意见稿》，网店刷好评、删差评被行政处罚等36种情形拟列入严重违法失信名单。

第二座大山是经过伟大的40年的改革开放，我们已经进入了工业化尾声，加入WTO以后，快速推进了工业化和城镇化进程，应该说间接融资结构是具备效力的，银行能够非常快速地将老百姓（61.340， -0.68， -1.10%）的储蓄转化为大量的资本形成，提升经济的资本密度。但是我们今天到了工业化的尾声，资本投资的边际效应已经接近零，如果再沿着旧的路径推进的话，无疑会给整个经济累积巨大的系统性风险。创新型国家路径的关键就是要形成一个创新型资本创造和形成的机制，创新型资本的形成靠银行的肚子是生不出来的，得靠繁荣的资本市场。

责任编辑：闫宏亮冷战中，苏联军工体系就对研发冲锋枪不感兴趣，冷战结束后，虽然俄罗斯推出了“野牛”等多种型号的冲锋枪，但包括俄罗斯在内，大部分原苏联加盟共和国警察和安保部门，大多还是在用AK-74U短突击步枪来扮演冲锋枪的角色，这种发射5.45X39毫米步枪弹的短突击步枪，虽然外形紧凑，但对警察部门来说，威力过大，很容易穿透目标造成附带杀伤，“大力出奇迹”，对警察部门来说并非什么好事。